BOJ drží ve své bilanci 60 % vládních dluhopisů
Japonská centrální banka provádí od roku 2012 masivní kvantitativní uvolňování, tedy nákupy japonských vládních dluhopisů. Zatímco v roce 2012 držela na své bilanci pouze 10 % vládních dluhopisů, nyní je to již téměř 60 %! Ze všech hlavních centrálních bank je to přitom jednoznačně nejvyšší hodnota. Trh japonských vládních dluhopisů tak již do značné míry přestal existovat, protože japonská centrální banka tomuto „trhu“ zcela dominuje, a udržuje výnosy do doby splatnosti japonských vládních dluhopisů na zcela nesmyslných úrovních pod 1 %. Zároveň je velice zajímavé, že se zatím japonská centrální banka neodhodlala začít zvyšovat základní úrokové sazby, přestože se japonská inflace pohybuje již téměř dva roky nad 2% inflačním cílem.
Autor:
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a. s.
