Šest členů bankovní rady hlasovalo pro snížení sazeb o čtvrtinu procentního bodu, jeden hlas byl pro pokles o polovinu procentního bodu. Argumentem pro výraznější pokles sazeb bylo odeznění inflačních tlaků. Většina radních se však shodla na postoji vyšší opatrnosti. Mezi přetrvávající inflační rizika guvernér označil přetrvávající zdražování v sektoru služeb, zrychlení penězotvorby způsobené oživením úvěrové aktivity, nadměrný růst výdajů veřejného sektoru a zvýšené mzdové požadavky v soukromém i veřejném sektoru. Protinflační rizika spočívají ve zhoršení globální ekonomické aktivity a slabším výkonu německé, potažmo české, ekonomiky.
Do konce roku nás čekají ještě dvě zasedání. Banka může pokračovat ve snižování úroků po pětadvaceti bazických bodech, ale guvernér nevyloučil potenciální úrokovou pauzu. V roce 2025 bude ČNB pokračovat v postupném uvolňování monetárních podmínek, než se hlavní úroková sazba dostane na svoji neutrální úroveň. Ta by se mohla nacházet někde v pásmu od 3 % až 3,5 %. Z komunikace centrální banky víme, že někteří členové by neutrální sazbu viděli raději na té vyšší úrovni.
Koruna se v posledních pěti týdnech obchoduje v rozmezí 25,00 až 25,15 za euro. Na slabší korunové úrovně kolem hranice 25,15 jsme se podívali v několika případech. Koruna reagovala oslabením minulý týden po komentářích členů bankovní rady, které vyzněly více holubičím stylem. Tento týden česká měna oslabila po zveřejnění nad očekávání horších německých indexů PMI, kdy oslabilo euro i měny středoevropského regionu. Koruna se však vždy vrátila na silnější úrovně zpět směrem k „pětadvacítce“. Tuzemské měně chybí nějaký výraznější impuls, který by ji dostal mimo současné rozpětí. Jelikož bylo v kurzu vše zaceněno už před zasedáním, kromě zvýšené volatility žádný výrazný pohyb nenastal.
Včerejší oslabení ke 25,15 nebyla reakce na ČNB. Znovu byl spouštěčem silnější dolar, podobné oslabení jsme totiž zaznamenali i na zlotém a forintu. Koruna se nyní drží na úrovních, se kterými ČNB dle své poslední prognózy počítá. V příštím roce bychom se měli podívat zpět mírně pod úroveň 25,00 EURCZK.
Se sazbami šla včera dolů i švédská centrální banka. Hlavní úroková sazba klesla ze 3,5 % na 3,25 %. Zasedání však vyznělo relativně holubičím stylem. Souvisí s tím i aktualizovaná prognóza, která oproti červnu posunula směrem dolů trajektorii očekávaného vývoje úrokových sazeb. Dezinflace ve Švédsku byla letos relativně lineární. Nelze vyloučit, že z aktuální (srpnové) meziroční úrovně 1,9 % se cenová hladina nemůže odrazit zpět nahoru. Nicméně nyní ve Švédsku začíná převládat riziko zpomalování ekonomické aktivity. I proto trhy nyní zaceňují, že ještě do konce roku by mohla Riksbank uvolnit monetární podmínky v celkovém objemu 50 bazických bodů. Další snižování sazeb by mělo přijít začátkem příštího roku, přirozená úroková míra by se pak měla pohybovat někde mezi 2 až 2,5 %. I přesto si však švédská koruna dokáže držet relativně silnou pozici, vůči euru se obchoduje v okolí úrovně 11,30 EURSEK. Vůči české koruně dokonce od srpna posiluje a drží se nad 2,200 SEKCZK.
Autor: Antonín Hudec
Zdroj: Roklen24
Analýza vývoje měnového páru EURCZK
Forex měnový pár EURCZK od začátku roku posílil o +1,88 %. Prozatimní High letošního roku se nachází těsně nad významnou resistencí v podobě kulatého čísla 25,50 Kč za jedno euro. Důležitost kulatých, neboli také celých, čísel můžeme vidět i u úrovně 25,00, kterou trh před několika týdny zhora několikrát testoval a nedokázal prorazit.
Aktuálně se z pohledu technické analýzy cena pohybuje již několik týdnů víceméně do strany. Klouzavý průměr 200 a hladina 25,00 Kč za jedno EUR zatím drží případný další pokles. V případě proražení těchto dvou silných supportů bychom se mohli podívat výraněji níže, a to k místu, kde začal jeden ze silných růstů. Prostor je dokonce až k Open ceně letošního roku (tmavě červená linie). Pokud dojde k dalšímu oslabování české koruny oproti euru (tzn růstu měnového páru EURUSD), máme před sebou nový test úrovně 25,50 a prozatimního letošního High.
Graf EURCZK
Autor: Michal Stibor
