Ne že by otázka příštího prezidenta byla trhům lhostejná. Naopak, s blížící se volbou čekejme nárůst tržního vlivu voleb. Jsou tu ale další témata, které trhem dlouhodobě rezonují, jako je vývoj inflace a trhu práce. A právě v souvislosti s těmito oblastmi pozorujeme rostoucí sázky na snižování sazeb Fedu.
Aktuálně futures sazby SOFR zaceňují snížení úroků do konce letošního roku o necelých 65 bodů. V září je zaceněno cca 24 bodů, pro zbytek roku pak dalších 41. Pokud by se trh obával nástupu Donalda Trumpa a jeho proinflační politiky, tržní výhled by reagoval opačným směrem. Na takové zacenění je však stále brzy. Klíčový je aktuální ekonomický vývoj.
Pokud se potvrdí pokračující proces dezinflace a uvolňování trhu práce, prostor pro zacenění celkem trojího snížení sazeb po 25 bodech je otevřen. V rámci inflace nás bude zajímat výsledek indexu výdajů na osobní spotřebu za červen, který bude zveřejněn v pátek 26. července.
Díky clevelandskému Fedu máme k dispozici nowcast, který aktuálně naznačuje pokračující meziměsíční pokles jádrového vyjádření indexu z květnových 0,1 %. Pakliže by byl tento odhad potvrzen daty, rizikem je výše zmiňovaný posun tržního výhledu, a s ním i riziko slabšího dolaru a nižší střední části výnosové křivky.
Nejbližší událostí s potenciálním vlivem na americké trhy je dnešní vystoupení guvernéra Fedu Powella v Ekonomickém klubu ve Washingtonu. Potenciál spočívá především v tom, že guvernér bude mít možnost reagovat na poslední inflační data.
Předpokládáme, že se Powell bude držet stejné strategie jako při vystoupení v Sintře a v Senátu USA. I přes příznivá data si udrží opatrný přístup poukazující na pečlivé sledovaní dopadů měnové politiky nejen na inflaci, ale i na celkový ekonomický výkon Spojených států.
Rétorickou změnu směrem ke snížení sazeb můžeme čekat nejdříve na červencovém zasedání, mnohem více se ale přikláníme k vystoupení guvernéra Powella na sympoziu centrálních bankéřů v Jackson Hole, které se koná od 22. do 24. srpna. První snížení sazeb o 25 bodů vidíme v září, kdy bude zároveň zveřejněna aktualizovaná prognóza.
Autor: Jan Berka
Zdroj: Roklen24
Graf aktuálního vývoje amerického dolaru
Hlavní Forex měna, americký dolar, v posledních několika týdnech oslabuje. Pokles se děje v rámci range. Aktuálně se USD nachází v oblasti souběhu několika supportů - Low range, swingové Low, klouzavý průměr. I přes tento propad je dolar stále druhou nejsilnější měnou letošního roku (+3,96 %). Dnes zatím bez výrazného směrového pohybu.
Graf USD Indexu
Zdroj: fxHelper
Autor: Michal Stibor
