Bank of Japan (BoJ) včera ukončila období negativních úrokových sazeb. Poprvé od roku 2007 utáhla měnové podmínky a poprvé od roku 2016 se sazby dostaly do nezáporných hodnot. Banka zvýšila sazby o 10 bazických bodů do pásma 0-0,1 %. Zároveň končila režim cílení výnosové křivky. S nakupováním státních dluhopisů sice nekončí, ale případný nárůst desetiletého výnosu nad 1 % už bude tolerovat. Současný největší vlastník japonských akcií ale končí s nákupem burzovně obchodovatelných fondů. Japonská centrální banka se k těmto krokům odhodlala v prostřední vyšší inflace, která se už od dubna 2022 drží nad 2 %. Její lokální vrchol v lednu 2023 na úrovni 4,3 % byl nejvýše od roku 1981.
I přes zvýšení sazeb zasedání BoJ vyznělo spíše holubičím až neutrálním dojmem. Guvernér Kazuo Ueda uznal, že nad očekávání vyšší růst mezd na jaře hrál významnou roli ovlivňující rozhodnutí banky. Zároveň uznal, že cesta k 2% inflaci nemusí být tak jednoduše přímočará. Na druhou stranu zpochybnil další vývoj dynamického růstu mezd, což naznačuje, že toto jediné zvýšení sazeb může být finální. Další proinflační rizika, která by mohla vést k dalšímu utažení monetární politiky, zatím BoJ v dohledné době nevnímá. Přesto banka explicitně nezamítla další utažení monetárních podmínek v budoucnu.
Japonský jen za poslední týden oslabil vůči dolaru o více než 2,8 %. Depreciace jenu pokračovala i během nočního zasedání a středový kurz se ještě ve včerejších dopoledních hodinách přehoupnul přes hranici 150,00 USDJPY. Trhy rozhodnutí BoJ zaceňovaly, a protože nepřišlo žádné jestřábí překvapení, jen neposílil. Je nutné podotknout, že svou část zde odehrála i dolarová strana. Zelené bankovky za poslední týden posilovaly například i vůči euru. Japonská měna se dnes v noci dostala do rozmezí 151-152 za dolar, kam jsme se za posledních 30 let podívali hned třikrát (v říjnu 2022, v říjnu 2023 a nyní v březnu 2024). V prvních dvou případech přišel odraz zpět na silnější jenové úrovně i za pomocí devizových intervencí ze strany BoJ. Zvyšuje se tedy pravděpodobnost, že by banka mohla na úrovních slabšího jenu znovu intervenovat. Případné spekulace na posílení jenu vůči euru nebo dolaru jsou však z hlediska úrokového diferenciálu velmi nákladné.
Autor: Antonín Hudec
Zdroj: Roklen24
Graf aktuálního vývoje japonského jenu
Forex měna japonský jen po zvýšení úrokových sazeb ze strany BOJ výrazně oslabil. Během dnešního dne vytvořil své nejnižší Low od roku 1991. Díky tomu si upevnil svou pozici nejslabší měny letošního roku (-4,58 %). Dlouhodobé, střednědobé i krátkodobé momentum jsou na straně poklesu. Uvidíme, jak se bude JPY dále vyvíjet a zda BOJ vstoupí do trhu s nějakou další intervencí na posílení.
Graf JPY Indexu
Zdroj: fxHelper
Autor: Michal Stibor
