Pandemie odezněla, ale investorské nadšení nikoliv. Téměř tři roky po tragickém období zde máme stále nadšený globální dav, který bere investování jako zábavnou adrenalinovou aktivitu. Kapitál proudí na místo, kde má šanci se nejvíce zhodnotit. Americké akciové trhy jsou přesně takovým místem. Základem je živá americká ekonomika produkující zajímavé a rostoucí firmy. Investorská kultura se zde vyvíjela kontinuálně dvě stě let a americké trhy jsou zdaleka nejsofistikovanějším a nejlikvidnějším finančním trhem na světě. Tato aura mající zdravý základ však způsobila katastrofu. Cenové multiplikátory akciových titulů jsou vyhnány do nesmyslných výšin a již nepředstavují nijak oslnivou investiční příležitost. Spolu s akciemi vyhnal přitékající zahraniční kapitál i cenu dolaru. Investoři, kteří začali včas, „sedí“dnes na slušných nerealizovaných profitech. Zahraniční střadatelé mají navíc svá portfolia oslazena ziskem z posilujícího dolaru.
Letošní novoroční předpovědi analytiků viděly euro téměř jistě na paritě s americkým dolarem plně v souladu s retailovou mantrou o nikdy nepadajících amerických akciích a „katastrofické“ situaci evropské ekonomiky. Stalo se však něco zvláštního. Minulý týden během tří dnů posílila evropská měna o čtyři procenta. Nejde ani o velikost pohybu, která není až tak výjimečná, ale o způsob, jakým se to stalo. Nezapříčinil jej žádný ekonomický ukazatel ani politický komentář. Rozumný vysvětlující narativ neexistuje. Pohyb je výjimečný také tím, že jde proti očekávaným tarifům vůči evropským exportérům ze strany USA. Jedná se o blesk z čistého nebe, jaké se nevyskytují často, a jejichž varování by neměli brát investoři na lehkou váhu.
Musíme si položit otázku, do jaké míry je „americká výjimečnost“ spojena s její dosavadní globální politickou mocí, jako hegemona a mezinárodního policisty. Budeme-li předpokládat, že USA z této role ať už z vlastní iniciativy nebo z donucení okolnostmi ustupuje, nutně zde vyvstává problém, zdali si americká finanční aktiva zaslouží „speciální přístup“, jako tomu bylo doposud. Z pohledu odvětví se nic nemění. Americké trhy jsou a zůstanou nejvyvinutějšími a nejlikvidnějšími obchodními místy na světě, avšak může se stát, že předražené akciové trhy prudce zkorigují. Pro české investory by to znamenalo „double impact “ – dvouciferný pokles akcií a dvouciferný pokles dolaru. První náznak jsme již viděli.
Autor: Dušan Vaškovic
Zdroj: Roklen24
Graf aktuálního vývoje eura
Druhá nejdůležitější Forex měna, euro, je letos v zelených číslech (+2,05 %), viz fxHelper. Aktuálně jde o druhou nejsilnější měnu roku 2025. V minulém týdnu EUR velmi výrazně posílilo a vytvořilo nejvyšší High od března 2020. Přestože v pátek vytvořilo svíčku s dlouhým horním knotem, stalo se nejsilnější měnou dne (+0,62 %). Dnes zatím vytváří nerozhodnou inside a doji svíčku. V současné chvíli to tak vypadá, že by se mohl jeho růst na chvilku zastavit.
Graf EUR Indexu
Zdroj: fxHelper
Autor: Michal Stibor
